近日，bwin必赢中国官网汪涛教授作为第一作者的文章《A Real Options-based Decision-making Model for Infrastructure Investment to Prevent Rainstorm Disasters》被商学院运营管理类的国际顶级期刊Production and Operations Management（UT-Dallas 24商学院顶级期刊、Financial Times 50期刊）接受并即将发表。该文章由bwin必赢中国官网汪涛教授、刘炳胜教授，中央财经大学张家明研究助理、李桂君教授合作完成。

文章研究了在全球气候变化背景下，降低极端降雨对城市化地区产生影响的投资决策方法。建立完善的防御措施和排涝设施是防灾减灾的重要手段，然而灾害应对类基础设施投资的价值由于未来气候变化影响而具有很大不确定性，高昂的投资成本和项目价值的波动使得决策者难以制定最优的投资决策。本文通过建立降水概率模型和暴雨灾害淹没情景评估了暴露区在遭遇暴雨洪涝灾害时可能发生的期望损失以及建立气候适应性投资的预期收益，并利用美式二叉树期权定价模型对气候适应性投资的最佳投资时机进行了分析，为决策者提供了制定投资决策的建议。通过实物期权分析模拟了项目收益的波动和期权价值的变化，发现持有延迟期权能够为项目带来更大的期权溢价，通过等待可以提高项目价值并使得项目具有经济可行性，并且通过比较每个时点的期权价值和立即投资的价值，投资者能够在一段较长的决策期内选择最优的投资时点。相比传统的净现值分析，实物期权分析能够更精确的衡量由气候和投资环境变化等因素带来的不确定性，为投资额较大或预算有限的项目制定最佳投资决策，在同类型的小空间尺度的防灾减灾设施投资决策的制定中能够有效发挥作用。

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